Comisiones de los fondos: TER y gastos corrientes explicados

Las comisiones de los fondos de inversión son lo que pagas a la gestora, a la entidad depositaria y, a veces, a quien te vende el fondo. La forma más rápida de compararlas es mirar los gastos corrientes, también llamados TER: el porcentaje anual que se lleva el conjunto de gastos del fondo. Parecen cifras pequeñas, pero a 20 o 30 años marcan una gran diferencia en lo que acabas teniendo.

Puntos clave

• Hay comisiones dentro del fondo (gestión y depósito), que ya están descontadas en el valor liquidativo, y comisiones que pagas tú directamente (suscripción y reembolso).
• El TER o gastos corrientes resume en un porcentaje anual los gastos que soporta el fondo.
• La ley fija máximos: 2,25 % anual de gestión sobre el patrimonio, 0,2 % de depósito y 5 % de suscripción y reembolso.
• Todas las comisiones aparecen en el documento de datos fundamentales (DFI) del fondo.
• Un 1,3 % de diferencia anual puede suponer miles de euros a largo plazo.

¿Qué comisiones cobra un fondo de inversión?

Un fondo de inversión tiene dos tipos de costes. Unos se cargan al patrimonio del fondo y los pagan todos los partícipes a la vez. Otros los paga cada partícipe al entrar o salir.

Comisiones que se cargan al fondo

• Comisión de gestión. La cobra la sociedad gestora por decidir y ejecutar las inversiones. Puede calcularse sobre el patrimonio, sobre los resultados o combinando ambos.
• Comisión de depósito. La cobra la entidad depositaria, que custodia los activos del fondo y vigila a la gestora.
• Otros gastos. El fondo también soporta otros gastos, como auditoría o servicios de análisis, que deben figurar en el folleto.

Según la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), las comisiones de gestión y de depósito se deducen del patrimonio del fondo, así que ya están descontadas en el valor liquidativo. No te llega un cargo aparte.

Comisiones que pagas tú

• Comisión de suscripción. Se cobra al invertir en el fondo, como un porcentaje de lo que aportas.
• Comisión de reembolso. Se cobra al sacar dinero del fondo. Algunos fondos la aplican solo si sales antes de cierto plazo.

Además, la entidad donde tienes tus fondos puede cobrar una comisión de custodia o administración. No es del fondo, sino de la comercializadora, y conviene mirarla también.

¿Qué son el TER y los gastos corrientes?

El TER (Total Expense Ratio) mide los gastos totales del fondo en un año como porcentaje de su patrimonio. En el documento de datos fundamentales aparece como gastos corrientes. La CNMV lo resume así: a mayor TER, menor beneficio potencial para el partícipe.

Es más útil que mirar solo la comisión de gestión, porque suma también la de depósito y otros gastos del fondo. Eso sí, no incluye las comisiones de suscripción y reembolso, ni lo que te cobre tu entidad por custodia, ni la comisión sobre resultados cuando la hay. Esas se indican por separado.

¿Cuáles son los límites legales de las comisiones?

El Reglamento de instituciones de inversión colectiva (Real Decreto 1082/2012, artículo 5) fija estos máximos para los fondos de inversión financieros:

Comisión	Límite máximo
Gestión, si se calcula sobre el patrimonio	2,25 % anual del patrimonio
Gestión, si se calcula sobre los resultados	18 % de los resultados
Gestión, si combina ambas	1,35 % del patrimonio y 9 % de los resultados
Depósito	0,2 % anual del patrimonio (dos por mil)
Suscripción y reembolso	5 % del valor liquidativo, sumando ambas

Real Decreto 1082/2012, artículo 5, texto consolidado vigente desde el 17 de enero de 2024. Los fondos inmobiliarios tienen otros límites.

Son techos, no precios habituales: cada fondo fija sus comisiones en el folleto y pueden ser mucho más bajas. Para la comisión sobre resultados, el reglamento exige además que el fondo haya obtenido una rentabilidad positiva en un periodo de referencia de al menos los últimos cinco años.

¿Dónde se consultan las comisiones de un fondo?

En el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI, también conocido como KID por sus siglas en inglés). Según la CNMV:

• Tiene como máximo dos páginas, salvo en fondos estructurados.
• La entidad debe entregártelo, junto con el último informe semestral, antes de que suscribas el fondo.
• Incluye un apartado de gastos corrientes y comisiones, además del indicador de riesgo del 1 al 7, la política de inversión y la rentabilidad histórica.
• Puedes consultarlo en la web de la gestora o en la de la CNMV, en el apartado de consultas a registros oficiales.

En los ETF, la CNMV indica que no es obligatorio entregar el DFI antes de comprar en Bolsa, pero puedes pedírselo a tu intermediario en cualquier momento.

Ejemplo práctico: 0,2 % frente a 1,5 % durante 20 y 30 años

Imagina dos fondos que invierten en lo mismo y obtienen la misma rentabilidad bruta. Solo se diferencian en sus gastos. Para simplificar, restamos los gastos anuales a la rentabilidad bruta:

A 30 años, el fondo A conserva alrededor del 94 % de lo que habría dado la inversión sin gastos. El fondo B, alrededor del 65 %. La diferencia no es solo el 1,3 % que cobra de más cada año: es también todo lo que ese dinero habría ganado después, por el efecto del interés compuesto. Puedes probar otros importes y plazos en la calculadora de interés compuesto.

Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.

¿Por qué los fondos indexados suelen ser más baratos?

Un fondo de gestión activa paga a un equipo para analizar empresas y decidir qué comprar y vender. Un fondo indexado se limita a copiar un índice, lo que requiere menos trabajo de análisis y suele traducirse en comisiones más bajas.

Eso no significa que todo fondo indexado sea barato ni que todo fondo activo sea caro. Compara siempre los gastos corrientes de fondos de la misma categoría. Y si eliges un ETF, suma también lo que te cobre el intermediario por cada compra y venta, como explicamos en qué es un ETF.

Cómo afectan las comisiones a tus impuestos

Según la guía de fiscalidad de la CNMV, con la normativa del IRPF vigente en 2026:

• Las comisiones de suscripción aumentan el coste de compra y las de reembolso reducen el importe de venta. Así, la ganancia que tributa es menor.
• Las comisiones de custodia se pueden deducir de los rendimientos del capital mobiliario.
• Las comisiones de gestión y depósito no se declaran aparte, porque ya están descontadas en el valor liquidativo.

Cada situación personal puede ser distinta.

Errores comunes con las comisiones

• Fijarse solo en la comisión de gestión. Los gastos corrientes dan una visión más completa.
• Ignorar las comisiones de suscripción y reembolso. Un 3 % de entrada se come de golpe buena parte de la rentabilidad de un año.
• Olvidar la custodia de la entidad. Es un coste que no aparece en el DFI del fondo.
• Pensar que pagar más garantiza más rentabilidad. Una comisión alta es un coste seguro; la rentabilidad extra, si llega, no lo es.
• Olvidar las comisiones al traspasar. La CNMV recuerda que todo traspaso implica un reembolso y una suscripción, así que pueden aplicarse ambas comisiones. Lo vemos en traspaso de fondos.